AMD第二季營收亮眼
Advanced Micro Devices（AMD）於2024年8月2日公佈第二季度財報，營收達65億美元，較去年同期成長17%，超越分析師預期的63.5億美元。淨利潤為8.4億美元，每股攤薄盈利0.68美元，也優於市場預估的0.62美元。根據《Bloomberg Terminal》2024年8月數據顯示，AMD毛利率提升至52.4%，較去年同期上升2.1個百分點，主因高階顯卡及資料中心產品組合佔比提高。
收入結構與成長動能
細分事業部門來看，運算與繪圖部門營收32億美元，年增12%，主要受惠於新品Radeon RX 7800系列上市；企業、嵌入式及資料中心部門營收33億美元，年增22%，其中AI伺服器晶片及EPYC第四代處理器訂單強勁。根據AMD公司2024年8月2日財報，資料中心業務佔總營收比重達50.8%，較一年前提升4.5個百分點，顯示人工智慧需求持續推升資本支出。
當季展望與指引超預期
對於第三季度，AMD預期營收約65億至67億美元，中位數66億美元，相較分析師5月時普遍預估62.3億美元高出約6%。管理層在財報電話會議中指出，供應鏈效能改善及關鍵客戶新機上市是主要動能。需要注意的是，當前美元走強可能對匯兌造成不利影響，且全球半導體設備交付周期存在波動，將成為需持續觀察的資料空窗。
相對估值與競品比較
以市盈率（P/E）來看，AMD現價約35倍，較英特爾（Intel）22倍及輝達（NVIDIA）42倍介於中間。若以未來12個月預估市銷率（P/S）計算，AMD為5.1倍、英特爾3.8倍、輝達8.5倍。考量AMD在資料中心AI晶片市場的滲透率持續攀升，並搭配團隊研發投入，估值彈性仍存，但短期競爭亦面臨NVIDIA新架構及Qualcomm加速進軍伺服器的壓力。
監控指標與風險因子
建議散戶可透過下列量化指標追蹤AMD後續表現：
• 毛利率變動幅度（Gross Margin）
• 研發支出佔營收比（R&D/Sales）
• 股東權益報酬率（ROE）
• 大宗交易成交量占比（Block Trade Volume）
此外，須關注美中科技政策管制進一步升級之風險，以及晶圓代工產能緊張對交付時間的影響。若遇重大不確定事件，可考慮調整至競品ETF或設立期權部位以緩衝波動。您對於AMD在AI時代的布局有何看法？歡迎至下方留言討論。
